【华宝期货】有色9月报：旺季成色待验证 关注宏观情绪指引
宏观上市场对美国经济衰退担忧情绪明显增加，对年内降息预期进一步升温，预计 美联储 9 月大概率重启降息，未来需要密切关注降息幅度及后续政策路径。
宏观上市场对美国经济衰退担忧情绪明显增加，对年内降息预期进一步升温，预计 美联储 9 月大概率重启降息，未来需要密切关注降息幅度及后续政策路径。
我们认为 9 月份钢价下有支撑、上有压力，低位偏弱运行。压力来自钢材基本 面，阅兵后原来停产的产能逐步恢复生产，建材需求低迷和卷板类需求增速放缓均抑制了高钢 价，但国内宏观“反内卷”意味着钢价跌幅不深。
我们认为 8、9 月份钢价下有支撑、上有压力。压力来自钢材基本面，建材需 求低迷和卷板类需求增速放缓均抑制了高钢价，但秋季阅兵前北方部分地区可能存在的停限产 和国内宏观“反内卷”意味着钢价跌幅不深，月内可逢回调轻仓...
目前宏观海外政策仍在博弈，特别是特朗普政府在经济贸易等领域的政策动向，成为外部环境的关键变量。尽管全球经济增长放缓、外需复苏动能不足等外部挑战依然存在，但国内政策储备充足且调整空间较大，将为经济保持稳中向好...
我们认为钢价下半年整体承压，只要上游没有供给侧改革级别的减量变化，仍以 反弹逢高试空为主。结合宏观和季节性特点，秋季 8 月下旬-9 月中上旬或有反弹达到阶段性高位， 可结合实际情况作为逢高试空的时间窗口。4 季度（1...
目前宏观海外不确定仍强，特别是特朗普政府在经济贸易等领域的政策动向，成为 外部环境的关键变量。中美关税担忧减弱，但谨防出现变动的风险。国内政策在稳增长、扩投 资、促消费等方面重点发力，为国内经济平稳增长提供有力...
我们对6月钢价持中性偏空观点，核心原因是基本面供强需弱的情况没有改变，且海外不确定性较强。建议逢高试空或企业在有利润的情况下尝试卖出保值操作。
我们对5月钢价持中性偏空观点，主要是基本面供强需弱仍在延续，宏观层面海外不确定性较强，建议逢高试空或企业在有利润的情况下尝试卖出保值操作。