煤焦：市场情绪有所好转 煤焦盘面阶段性反弹

逻辑：昨日，黑色金属板块价格集体震荡运行，煤焦表现略强。焦炭现货市场偏弱，部分地区钢厂有第3轮提降计划。日照港口准一级冶金焦出库报价降至3430元/吨。

短期来看，随着焦价回调，吨焦盈利空间被压缩，但企业提产积极性仍存，焦炭供应稳中有增，独立焦企焦化产能利用率升至82.03%，周环比上升2.06个百分点，同比下降5.10个百分点。需求方面，铁水产量同样保持稳中有增，247家钢厂日均铁水产量增至238.2万吨，焦炭刚性需求良好。目前钢厂对焦炭仍有补库空间，但市场对于焦炭后市看弱，部分地区钢厂有控制到货情况，同时贸易商集港意愿不高，近两周港口库存下降明显。若现货价格下跌风险进一步释放，下游采购或有所好转，进而带动价格企稳。

焦煤方面，据了解，近日山西吕梁地区情绪有所好转，整体降价速度有所放缓，竞拍煤种多数成交，流拍数量较少，不过临汾市场目前煤矿出货仍较缓慢，下游采购积极性不高，价格弱稳运行。蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通关车数持续提升，5月16日通关363车，口岸蒙5#精煤报价维持2550元/吨。

综合来看，目前成材消费不佳，钢厂向原材料端寻求利润的意愿强烈，需求低迷压力向上游传导。但期货市场已提前现货释放4-5轮的下跌风险，近日有反弹表现，考虑到当前焦炭刚需良好、下游库存偏低的情况，建议谨慎看空。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉开工不减，焦炭需求进一步增加（焦价上行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。

研究发展总部

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