成材：需求差致成材偏弱运行

逻辑：5月17日，财政部副部长许宏才表示，按照党中央国务院决策部署，今年要实施新的组合式税费支持政策，预计全年退税减税约2.5万亿元，其中新增的增值税留抵退税约1.5万亿元。4月份是大规模实施留抵退税政策的第一个月，政策效应集中释放，当月全国增值税留抵退税约8000亿元，数字超出预期，相当于去年4月份财政收入的37.5%。财政部数据显示，1-4月累计，全国一般公共预算收入74293亿元，扣除留抵退税因素后增长5%，按自然口径计算下降4.8%。1-4月累计，全国一般公共预算支出80933亿元，比上年同期增长5.9%。中钢协数据显示，2022年1-4月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢2.66亿吨、累计同比下降8.17%，粗钢累计日产221.72万吨；累计生产生铁2.33亿吨、累计同比下降7.01%，生铁累计日产194.44万吨；累计生产钢材2.58亿吨、累计同比下降6.67%，钢材累计日产214.97万吨。成材昨日偏弱，尽管首套房信贷利率下调利多地产，但从当前实际情况看下游需求较差，对钢材形成压力。短期看，成材偏弱整理。

操作提示：观望为主或调整后逢低偏多对待。

风险因素：政策持续收严（上行风险）；需求实际情况不及预期（下行风险）。

研究发展总部

重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。